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一季度净利润飙升却遇跌停周大生业绩增速放缓已遭股东4次减持

原创 彩22上海时时乐  2021-05-06 14:34:16  阅读量:

  4月14日晚间,周大生珠宝股份有限公司(以下简称:周大生,002867.SZ)发布了2021年第一季度业绩预告,公司一季度归母净利润同比增长130%-140%。然而,在业绩预告发布的第二日,周大生股价开盘暴跌,更是于盘中跌停。

  业内人士指出,业绩预喜而股票跌停,这一看视反常的背后并不奇怪。首先,周大生股价目前仍处于高位阶段。其次,周大生的股东们也在频繁减持,公开资料显示2020年公司累计发布了4次减持计划的预披露公告。

  尤其值得关注的是,在此前周大生发布的2020年度报告中,公司实现营业收入50.84亿元,同比下滑6.53%;归母净利润10.13亿元,同比上涨2.21%。虽然归母净利润增长,但从近几年的业绩情况来看,周大生净利增速已出现放缓。

  针对上述问题,发现网向周大生发送采访函请求释疑,但截至发稿前,周大生并未给出合理解释。

  股价飙升股东趁机频频减持套现

  周大生2021年第一季度业绩预告显示,公司第一季度预计实现归母净利润2.31亿元-2.41亿元,同比增长130%-140%。对于如此高的增长率,周大生在公告中解释道,“上年同期公司经营业务因新冠疫情因素受到较大影响,营业收入及利润出现了较大降幅。公司经营业务自疫情趋缓后逐步恢复常态,经营业绩同比预计将实现较大幅度的增长。”

  

  来自:2021年第一季度业绩预告(周大生)

  然而,对于周大生业绩的增长,投资者似乎并不买账。4月15日,周大生开盘便迎来大跌,更是于盘中跌停,当日收盘价32.18元,跌幅达10.01%。即使暴跌,周大生的股价仍是处于高位。以公司4月22日报收价31.24元来看,相较于2020年初,股价涨幅高达68.22%。

  来自:Wind(周大生)

  值得注意的是,处于高位的股价似乎并未增加公司股东的信心。在股价飙升的2020年,周大生累计发布了4次减持计划的预披露公告。其中,股东北极光投资共发布两次减持计划,先后减持股份合计不超过4385.43万股和2192.45万股,占公司总股本比例分别为6%和3%;董事管佩伟先生及夏洪川先生,高级管理人员许金卓先生计划减持股份合计不超过24万股,占公司总股本的0.0328%;股东泰有投资计划减持股份合计不超过339.81万股,占公司总股本比例0.4650%。

  企查查显示,截至2020年12月31日,北极光投资持股数为1926.31万股,持股比例为2.64%,累计减少1557.84万股,变动比例为-44.71%;泰有投资持股数为1020.32万股,持股比例为1.40%,累计减少338.92万股,变动比例为24.93%。

  来自:企查查

  对于上述情况,业内专业人士对发现网分析称,2020年周大生股价持续上涨,但公司机构股东和公司高管人员都接连减持,或许表示股东认为公司存在价值高估因而频频套现。

  各项指标出现问题业绩增长已显颓势

  在股价暴跌之前,周大生于3月29日晚间发布了2020年年度报告:公司2020年实现营业收入50.84亿元,同比下滑6.53%;归母净利润10.13亿元,同比上涨2.21%。对于营收下滑,周大生在报告中解释为,“在一季度受新冠疫情影响大幅下降的情况下,公司经营业务自疫情趋缓后逐步恢复常态。”

  来自:2020年度报告(周大生)

  事实上,周大生的业绩增速近年来已逐渐放缓。Wind数据显示,周大生2016年-2019年营收分别为29.02亿元、38.05亿元、48.70亿元和54.39亿元,同比增速分别为6.33%、31.44%、27.97%和11.69%;同期归母净利润分别为4.27亿元、5.92亿元、8.06亿元和9.91亿元,同比增速分别为20.84%、38.77%、36.15%和22.99%。

 

  来自:Wind(周大生)

  相对应的,是周大生持续下降的门店增速。财报显示,周大生2017年-2020年净增加门店数量分别为268家、651家、636家和178家;门店数量同比增速分别为10.91%、23.9%、18.84%和4.41%。

  分析人员指出,受新冠肺炎疫情下,新门店拓展工作放缓,撤店数量又有所增加,这使得周大生自营及加盟渠道的线下门店销售业务受挫极大,这也是公司营收五年来增速首次为负的重要原因。

  值得一提的是,周大生2020年营收增速下滑,净利润却勉强实现正增长。公司归结于是自身结构优化,毛利稳步上升所致。Wind数据显示,周大生2017年-2020年毛利率分别为32.38%、34.00%、35.98%和41.03%。

  诚然,周大生毛利率确实逐渐上升,但公司却存在着营运能力减弱的问题。Wind数据显示,周大生2017年-2020年营业周期分别为268.26天、269.54天、273.30天和306.94天;同期存货周转天数分别为260.57天、262.93天、268.10天和299.50天;同期应收账款周转天数分别为7.69天、6.61天、5.21天和7.44天。各项周转指标均呈现不同程度的上涨,或表示周大生营运能力、周转能力渐弱,将不利于公司进一步发展。

 

  来自:Wind(周大生)

  此外,周大生在研发方面的投入力度也不够。Wind数据显示,周大生2018年-2020年销售费用分别为5.19亿元、5.87亿元和6.68亿元,占营业收入比例分别为10.66%、10.79%和13.14%;同期研发费用分别为0.10亿元、0.13亿元和0.13亿元,占营业收入的比例分别为0.20%、0.24%和0.25%。

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  来自:Wind(周大生)

  对此,专业人士表示:销售费用持续增加,研发费用却几乎没有变化,周大生此举或有“重销售、轻研发”的嫌疑。另外,黑猫投诉平台显示,周大生投诉量累计达186条,大多数投诉内容为产品质量不过关。

  研发投入不足,产品质量遭质疑,消费者已然不够满意;业绩发展逐渐放缓,2020年更是营收增速为负,投资者或许也逐渐失去耐心。想要维持去年“一飞冲天”的股价涨势,周大生还需要加强努力。

  (发现网记者罗雪峰实习记者陈康利)

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